编辑推荐
null
内容简介
伊曼纽尔·德曼、迈克尔B.米勒著的《波动率微笑(宽客大师教你建模)/CFA协会金融前沿译丛》既介绍了经典的布莱克-斯科尔斯-默顿期权模型，又介绍了过去40年中基于该模型的一些扩展表达式。教科书着重强调形式而不是直觉和理解。而本书则探究模型背后的思想基础及数学关系，在严谨的学术研究与市场上的交易实践之间取得了很好的-平衡。本书清晰地展示了金融模型的基本原理，因此也可以作为评估以及建立金融模型的参考书。 在1987年的全球股票市场大崩盘之前，布莱克-斯科尔斯-默顿期权模型看上去在描述期权市场方面做得很不错。但是，在那之后，股票指数期权市场持续存在着波动率微笑曲线的情况，很显然，这不是布莱克-斯科尔斯-默顿模型所能解释的。在1987年之后的几十年中，全世界的量化工作人员都在试图扩展布莱克-斯科尔斯-默顿模型，希望能够解释这种异常现象。好的金融模型的基础并不是数学，而是对于证券和市场行为的深刻理解。因此，本书的前半部分重点介绍了期权估值的理论，研究分析了布莱克-斯科尔斯-默顿模型及其在实践中的应用，并且讨论了该模型的局限性。后半部分分析了波动率微笑曲线的行为特征，并且详细介绍了多种布莱克-斯科尔斯-默顿模型的扩展方法，以弥补其本身的缺陷。特别地，本书详细介绍了局部波动率模型、随机波动率模型以及跳跃-扩散模型。
作者介绍
伊曼纽尔·德曼 哥伦比亚大学教授，主要负责金融工程项目。著有《宽客人生》和《失灵：为什么看起来可靠的模型最终都会失效》。 迈克尔 B. 米勒 Northstar Risk Corp.的创始人和首席执行官。他也是《金融风险管理中的数学及统计》（第2版）的作者。 译者简介 胡超 CFA FRM ，拥有证券从业资格、基金从业资格以及期货从业资格，国家二级口译员及笔译员（英语）。本科毕业于国际关系学院，获经济学学士学位，研究生毕业于范德比尔特大学（美），获得金融学硕士学位，是《多资产配置：投资实践进阶》的译者。目前就职于天弘基金管理有限公司。此前就职于中国人民财产保险股份有限公司及普华永道咨询有限公司。曾负责保险资金海外配置、委外投资策略及管理人选择、投后管理、风险控制及市场研究等，管理资产类别包括境外股票、固定收益以及另类投资等，有着丰富的海外多资产投资管理实践经验。
目 录
丛书序 丛书序（英文版） 丛书介绍 译者序 前言 致谢 作者简介 第1章 总览 介绍 布莱克斯科尔斯默顿模型及其缺陷 隐含波动率微笑速览 不存在无用的模型 模型的目的 第2章 复制的原则 复制 对标的资产的风险建模 投资的关键问题 衍生品不是独立的证券 章末问题 第3章 静态复制和动态复制 完全静态复制 动态复制简述 章末问题 第4章 方差掉期：复制的一课 期权的波动率敏感性 波动率和方差掉期 复制波动率掉期 在BSM模型环境下，用期权复制一个方差掉期 权重为1/K2的普通期权组合的对数损益 证明当S=S0时，对数合约的公允价值就是未来的实际方差 波动率指数 章末问题 第5章 在布莱克斯科尔斯默顿模型条件下，期权对冲的损益情况 布莱克斯科尔斯默顿等式 对冲交易策略的损益情况 在BSM模型环境中，不同对冲策略的效果 章末问题 第6章 离散对冲对于损益的影响 离散再调整的复制误差 示例 结论:精确复制和对冲非常困难 章末问题 第7章 交易成本对损益的影响 交易成本的影响 对交易成本影响的近似解析 章末问题 第8章 微笑曲线：关于曲线形状的要点和相应的解释 微笑曲线、期限结构、曲面和斜度 如何绘制微笑曲线 Delta值和微笑曲线 微笑曲线对于交易的影响 章末问题 第9章 微笑曲线的无套利边界 微笑曲线的无套利边界介绍 章末问题 第10章 微笑模型调查 符合微笑曲线的模型概览 微笑曲线带来的困扰 章末问题 第11章 隐含分布与静态复制 隐含分布 Breeden-Litzenberger公式 静态复制：用隐含分布来对任意一个期限固定的衍生品进行估值 布莱克斯科尔斯默顿模型的风险中性概率密度 章末问题 第12章 弱式静态复制 到目前为止的本书总结 弱式静态复制的介绍 障碍期权静态复制问题的一些要点 另一种方法：上升出局看涨期权的静态复制 章末问题 第13章 二叉树模型及其扩展 股价变动方式的二叉树模型 期权估值的二叉树模型 布莱克斯科尔斯默顿模型的扩展 章末问题 第14章 局部波动率模型 股票动态波动率模型 二项局部波动率模型 局部波动率与隐含波动率的关系 二叉树模型的难点 扩展阅读 章末问题 第15章 局部波动率的影响 局部波动率的DUPIRE公式 理解公式 DUPIRE公式的二叉树推导式 DUPIRE公式的严格证明 局部波动率和隐含波动率之间的严格关系式及相关应用 章末问题 第16章 局部波动率模型：对冲比率及奇异期权估值 局部波动率模型中的对冲比率 局部波动率下奇异期权的理论价值 章末问题 第17章 关于局部波动率的一些总结 局部波动率的优点和缺点 指数期权的局部波动率模型检验 第18章 波动率变动的各种模式 曲线斜度及动态变化之间的启发性联系 向随机波动率模型发展 章末问题 第19章 随机波动率模型入门 随机波动率介绍 在布莱克斯科尔斯默顿模型中引入随机波动率的启发式方法 章末问题 第20章 一些随机波动率模型的近似解 局部波动率模型的扩展 BSM模型扩展：根据复制原则对随机波动率期权进行估值 随机波动率模型的特征解 章末问题 第21章 随机波动率模型：无相关性时的微笑曲线 无相关性时的微笑曲线由货币性决定 无相关性下的微笑曲线呈现对称性 案例：两状态随机路径波动率 无相关性下，几何布朗运动随机波动率的微笑曲线 章末问题 第22章 随机波动率模型：均值回归假设及存在相关性时的微笑曲线 无相关性且波动率服从均值回归 存在相关性时的随机波动率模型 布莱克斯科尔斯默顿模型、局部波动率模型以及随机波动率模型中的对冲比率的对比 根据随机波动率模型只对股票进行最优对冲 结论 延伸阅读 章末问题 第23章 跳跃扩散模型的微笑曲线：介绍 跳跃 纯跳跃模型 章末问题 第24章 全跳跃扩散模型 跳跃加扩散 跳跃扩散三叉树模型及其调整 用跳跃扩散模型对看涨期权进行估值 混合公式 跳跃扩散微笑曲线的定性分析 简化跳跃扩散模型：单次大幅小概率跳跃 延伸思考与阅读 章末问题 后记 附录A 关于布莱克-斯科尔斯-默顿模型的一些有用的推导式 附录B 倒向伊藤积分 附录C 方差掉期分段-线性复制策略 章末问题答案 参考文献
媒体评论
null
