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内容简介

巴菲特在近半个世纪投资历程中，始终谨记恩师格雷厄姆的教诲“股市，其实是称重机，而不是投票机”，并以此为起点，踏上了通往全球首富的股市投资致富之旅。尽管许多投资者知道选择并持有绩优股，但仅有少数人能够准确衡量股票的品质。幸运的是，本书第一作者劳伦斯·A．坎宁安深得巴菲特真传，高举价值投资大旗，成为少数人之一。 劳伦斯·A.坎宁安、托克尔·T.艾德、帕特里克·哈格里夫斯著的这本《价值投资者的护城河(巴菲特的护城河姊妹篇)》中，劳伦斯联合知名基金公司AKO Capital 的两位投资组合经理，结合寻找并投资高品质公司的亲身经历，提出衡量高品质企业的三大指标：强大的且可预测的现金增值能力、资本可持续的高回报和极具吸引力的增长机会。同时，他们详细解读联合利华、通力电梯、瑞安航空、爱马仕等名企案例，透彻解析定价权、收费公路、“低价+”、全球化能力等可以让企业永葆竞争优势的1 2种盈利模式及其“护城河”。 他们认为，让投资者获利的终极技能不仅是找到拥有“护城河”的企业，更是如何持有这些企业。因此，他们还分享了周期性、技术革新、消费者偏好等诱惑以及有效降低投资错误的风险的方法。 另外，本书不仅可以让投资者获取丰厚利润，还可以帮助企业家或高管打造高品质企业，实现基业长青。

作者介绍

劳伦斯·A.坎宁安(Lawrence A.Cunningham)，他著有十几部作品，包括 1996 年后不断再版的关于沃伦·巴菲特(Warren Buffett)先生传说的系列书籍——《巴菲特致股东的信 ：股份公司教程》(The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America)(卡多佐法律评论出版社 1997 年出版)、广受好评的《超越巴菲特的伯克希尔 ：价值的持久值》(Berkshire Beyond Buffett: The Enduring Value of Values)(哥伦比亚大学出版社2014 年出版)、《现实世界的契约 ：流行契约的故事及其重要性》(Contracts in the Real World ：Stories of Popular Contracts and Why They Matter)(剑桥大学出版社 2012 年出版)。 坎宁安的专栏文章经常在世界各地的报纸上发表，包括《金融时报》 《纽约时报》《华尔街日报》，其研究成果也刊登在由哥伦比亚、哈佛、范德堡等大学出版的顶级学术期刊中。 他是乔治·华盛顿大学极受欢迎的教授，广泛开设讲座，每年为各种学术、商业和投资团体开设的讲座逾 50 场次。 托克尔·T. 艾德(Torkell T. Eide)，他最初是麦肯锡公司(McKinsey & Company)融资实践的企业管理顾问，随后连续三年担任 AKO Capital 的投资分析师，之后连续四年任挪威 SKAGEN 基金的 90 亿美元全球股票基金投资组合经理。 2013 年，他重返 AKO Capital，任投资组合经理一职。艾德曾获英国伦敦政治经济学院(London School of Economics and Political Science)经济学一级荣誉学位。 帕特里克·哈格里夫斯(Patrick Hargreaves)，他是 AKO Capital 的投资组合经理。在 2011 年加入 AKO Capital 以前，他在高盛投资集团(Goldman Sachs)工作了八年，先领导欧洲中小型股票研究团队，后成为泛欧研究部门副部长。 此前，他是嘉诚集团(Cazenove)和普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers)的注册会计师。哈格里夫斯获牛津大学英国文学学位。

目 录

第1章 识别品质企业的基本要素 “4+1”条资本配置途径 衡量配置效果的三大指标 占据六大源泉，让销量持续增长 高水平管理者，擅长管理股东资本的人 产业结构：竞争对手眼中的品质企业 难以量化，却可以创造超额经济利润的四种效益 竞争优势：可放大又可复制的护城河 第2章 评估竞争优势持久性的12种模式 稳定的经常性收入 友好中间商：盟友？敌人？ 收费公路模式 “低价”模式 获取定价权 提升品牌实力：赢取消费者的爱 创新，并不一定建立优势 前向整合模式 攫取市场份额 全球化能力和全球领导力：乐购之殇 企业文化，识别高敏感性品质企业 复制的成本：要想得到，打个颠倒 第3章 寻找品质企业，需要抵挡四重诱惑 驾驭周期性 技术革新，其实是一把双刃剑 过度依赖不确定性 引导消费者偏好 第4章 如何降低投资错误的风险？ 执行品质投资的四项挑战 困扰买入决策的四个错误 金钱不能承受的“长期持有” 估值和市场定价 老费舍减少错误之法 结语 品质投资是终身学习的过程 附录 尾注 致谢

媒体评论

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